- Chúng tôi điều chỉnh tăng 26% giá mục tiêu của Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDB) lên mức 34.000 đồng/cổ phiếu, nhưng hạ khuyến nghị từ MUA xuống KHẢ QUAN do giá cổ phiếu đã tăng 41% trong 3 tháng qua.
- Mức tăng đối với giá mục tiêu chủ yếu đến từ việc chúng tôi (1) tăng 17% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2025-2029 (với các mức thay đổi lần lượt là +3%/+8%/+12%/+20%/+30% cho dự báo các năm 2025/26/27/28/29) và (2) nâng P/B mục tiêu từ mức 1,10 lần lên 1,70 lần, qua đó phản ánh triển vọng ROE mạnh và bền vững hơn, nhờ được hỗ trợ bởi điều kiện thị trường thuận lợi sau khi chính sách thuế quan của Mỹ trở nên rõ ràng hơn.
- P/B dự phóng năm 2025 của HDB là 1,61 lần, cao hơn 2% so với P/B trung vị dự phóng năm 2025 của nhóm các ngân hàng khác, trong khi ROE năm 2025 của HDB dự kiến sẽ đạt mức cao nhất là 26,6%, cao hơn so với mức trung vị của các ngân hàng thuộc danh mục theo dõi của chúng tôi là 17,6%.
- HDB hiện đang tìm kiếm nhà đầu tư chiến lược nước ngoài và đủ điều kiện nâng room ngoại lên mức 49%, dù chưa công bố đề xuất chính thức hoặc kế hoạch cụ thể.
- HDSaison: KQKD 6T 2025 khá tích cực. Chúng tôi dự báo LNTT năm 2025 của công ty này sẽ đạt 1,6 nghìn tỷ đồng (+35% YoY).
- Rủi ro: NIM thấp hơn dự kiến; khó khăn trong việc kiểm soát chi phí tín dụng do tác động bất lợi từ chính sách thuế quan; hoạt động hỗ trợ Vikki Bank có khả năng sẽ kìm hãm tăng trưởng.
Powered by Froala Editor
