1. KQKD quý 3/2026: Doanh thu thuần tăng 34% YoY, dẫn dắt bởi Long Châu (+37% YoY) và FPT Shop (+27% YoY). Lợi nhuận gộp tăng 38% YoY và biên LN gộp cải thiện 0,6 điểm % YoY lên 20,0%. Chi phí SG&A tăng chậm hơn ở mức 27% YoY, theo đó tỷ lệ SG&A/doanh thu thuần giảm 0,9 điểm % YoY xuống 15,9%. LNST sau lợi ích CĐTS tăng mạnh 101% YoY, chủ yếu nhờ LNST sau lợi ích CĐTS của Long Châu ước tính tăng 118% (biên LN ròng ước tính tăng 1,2 điểm % YoY lên 3,1%). FPT Shop duy trì có lãi ròng quý thứ năm liên tiếp, với LNST sau lợi ích CĐTS đạt 68 tỷ đồng (+41% YoY).
2. KQKD 9T 2026: Doanh thu thuần đạt 48.273 tỷ đồng (+33% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 1.069 tỷ đồng (+112% YoY), lần lượt hoàn thành 74% và 78% dự báo năm 2026 của chúng tôi. Kết quả này tích cực hơn kỳ vọng, chủ yếu nhờ LNST sau lợi ích CĐTS của FPT Shop đã vượt dự báo cả năm của chúng tôi (đạt 114% dự báo năm 2026), trong khi LNST sau lợi ích CĐTS của Long Châu cao hơn nhẹ so với kỳ vọng. Chúng tôi nhận thấy tiềm năng điều chỉnh tăng đối với dự báo năm 2026, dù vẫn cần thêm đánh giá toàn diện.
3. Kết quả hoạt động theo mảng:
* Long Châu:
- 9T 2026: Doanh thu tăng 35% YoY trong 9T 2026, được hỗ trợ bởi doanh thu trung bình mỗi cửa hàng/tháng cao hơn (1,3 tỷ đồng trong 9T 2026 so với 1,2 tỷ đồng trong 9T 2025; đi ngang so với 6T 2026) và việc mở rộng mạng lưới cửa hàng. Long Châu mở thêm 324 nhà thuốc (+102 nhà thuốc trong quý 3), nâng tổng số lên 2.741 nhà thuốc vào cuối tháng 9/2026 (+18% YoY), và 21 trung tâm tiêm chủng (+8 trung tâm trong quý 3), nâng tổng số lên 244 trung tâm (+20% YoY). Chúng tôi ước tính biên LN ròng mở rộng 0,9 điểm % YoY lên 2,9% nhờ lợi thế kinh tế theo quy mô và chi phí hoạt động được tối ưu từ các hoạt động vận hành ứng dụng công nghệ, qua đó thúc đẩy LNST sau lợi ích CĐTS ước tính tăng 96% YoY.
- Quý 3/2026: Chúng tôi ước tính doanh thu của Long Châu tăng 37% YoY và LNST sau lợi ích CĐTS tăng 118%, nhờ đòn bẩy hoạt động. Biên LN từ HĐKD ước tính mở rộng 1,7 điểm % YoY lên 4,9% và biên LN ròng ước tính cải thiện 1,2 điểm % YoY lên 3,1% trong quý 3/2026. Trong khi đó, biên LN gộp nhìn chung đi ngang so với cùng kỳ ở mức 23,6%.
- Cập nhật hoạt động:
+ Mảng nhà thuốc: Long Châu đang thử nghiệm mô hình mới Long Châu Plus, với cửa hàng đầu tiên khai trương ngày 8/8/2026 tại khu dân cư Cát Lái, TP.HCM (gần cảng Cát Lái thuộc Quận 2 cũ). Mô hình này kết hợp nhà thuốc với cửa hàng tiện lợi, duy trì danh mục thuốc đa dạng đồng thời mở rộng độ phủ SKU của các sản phẩm không phải thuốc (FMCG, chăm sóc cá nhân/mỹ phẩm và thiết bị y tế).
+ Hệ sinh thái chăm sóc sức khỏe: Long Châu triển khai thí điểm mảng xét nghiệm vào tháng 8/2026, cung cấp các xét nghiệm thường quy, tầm soát ung thư và các gói khám sức khỏe tổng quát ở hai cấp độ cơ bản và cao cấp. FRT đảm nhiệm khâu thu hút khách hàng, tư vấn và lấy mẫu (bao gồm lấy mẫu tại nhà trong bán kính 15km), trong khi các phòng xét nghiệm đối tác (Gene Solutions và LabHouse) thực hiện phân tích. Hiện hoạt động lấy mẫu được triển khai tại 5 trung tâm trên địa bàn TP.HCM và Đồng Nai, tận dụng mạng lưới trung tâm tiêm chủng.
* FPT Shop:
- 9T 2026: Doanh thu tăng 30% YoY trong 9T 2026, chủ yếu nhờ doanh thu trung bình mỗi cửa hàng/tháng tăng 28% YoY lên 3 tỷ đồng. Điều này được hỗ trợ bởi nhu cầu laptop dịp tựu trường, giá bán trung bình cao hơn và doanh thu phụ kiện, dịch vụ gia tăng. Mạng lưới cửa hàng nhìn chung ổn định ở mức 622 cửa hàng (+1 cửa hàng trong quý 3; -1 cửa hàng trong 9T). Biên LN gộp giảm 0,6 điểm % YoY xuống 11,7%. LNST sau lợi ích CĐTS đạt 86 tỷ đồng (so với 3 tỷ đồng trong 9T 2025), đã vượt dự báo cả năm của chúng tôi (114%), với biên LN ròng tăng 0,5 điểm % YoY lên 0,6%.
- Quý 3/2026: Doanh thu của FPT Shop tăng 27% YoY, với biên LN gộp tăng 0,1 điểm % YoY lên 12,1% trong quý 3/2026. Biên LN ròng cải thiện 0,1 điểm % YoY lên 1,2% và biên LN từ HĐKD mở rộng 0,8 điểm % YoY lên 2,2% nhờ đòn bẩy hoạt động. LNST sau lợi ích CĐTS tăng 41% YoY lên 68 tỷ đồng, đánh dấu quý có lãi ròng thứ năm liên tiếp.
Kết quả quý 3 & 9T 2026 của FRT
Tỷ đồng | Q3 2026 | YoY | 9T 2026 | YoY | 9T 2026/ |
Doanh thu thuần* | 17.530 | 34% | 48.273 | 33% | 74% |
| 5.627 | 27% | 15.014 | 30% | 74% |
| 11.960 | 37% | 33.408 | 35% | 73% |
Lợi nhuận gộp** | 3.499 | 38% | 9.655 | 35% | 72% |
| 679 | 28% | 1.753 | 23% | 75% |
| 2.820 | 37% | 7.902 | 34% | 72% |
Chi phí SG&A | -2.793 | 27% | -7.876 | 26% | 72% |
LN từ HĐKD | 706 | 108% | 1.779 | 99% | 76% |
| 122 | 95% | 205 | 278% | 86% |
| 585 | 111% | 1.574 | 87% | 75% |
Thu nhập tài chính ròng | -27 | 63% | -75 | -24% | 86% |
| 230 | 176% | 542 | 196% | 83% |
| -257 | 157% | -617 | 119% | 84% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 440 | 101% | 1.069 | 112% | 78% |
| 68 | 41% | 86 | 3.280% | 114% |
| 372 | 118% | 983 | 96% | 75% |
Biên LN gộp | 20,0% | 0,6 điểm % | 20,0% | 0,3 điểm % |
|
| 12,1% | 0,1 điểm % | 11,7% | -0,6 điểm % |
|
| 23,6% | 0,0 điểm % | 23,7% | -0,1 điểm % |
|
Chi phí SG&A/doanh thu thuần | 15,9% | -0,9 điểm % | 16,3% | -0,9 điểm % |
|
Biên LN từ HĐKD | 4,0% | 1,4 điểm % | 3,7% | 1,2 điểm % |
|
| 2,2% | 0,8 điểm % | 1,4% | 0,9 điểm % |
|
| 4,9% | 1,7 điểm % | 4,7% | 1,3 điểm % |
|
Biên LNST sau lợi ích CĐTS | 2,5% | 0,8 điểm % | 2,2% | 0,8 điểm % |
|
| 1,2% | 0,1 điểm % | 0,6% | 0,5 điểm % |
|
| 3,1% | 1,2 điểm % | 2,9% | 0,9 điểm % |
|
Nguồn: FRT, Vietcap (* Doanh thu thuần theo chuỗi dựa trên công bố của FRT; doanh thu thuần của FRT còn bao gồm doanh thu khác và loại trừ các giao dịch nội bộ; ** Lợi nhuận gộp bao gồm lợi nhuận gộp của FPT Shop, Long Châu và khác, đã loại trừ các giao dịch nội bộ)
Powered by Froala Editor
