Vietcap Mobile App 
Vietcap Trading 
Tải Vietcap Pro 
Mở tài khoản 
Vietcap IQ 
Vietcap Academy 
Vietcap Webinar 
Hướng dẫn chung 
1. Kế hoạch năm 2025:
* ĐHCĐ đã thông qua kế hoạch năm 2025 với doanh thu đạt 75,4 nghìn tỷ đồng (+20% YoY; tương đương 98% dự báo của chúng tôi) và LNTT đạt 13,4 nghìn tỷ đồng (+21% YoY; tương đương 98% dự báo của chúng tôi).
* Cổ đông ủy quyền cho HĐQT được điều chỉnh kế hoạch trong năm nếu cần thiết, trong bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều biến động.
* Trước đây, FPT thường ghi nhận KQKD cao hơn nhẹ kế hoạch, với doanh thu/LNTT thực tế trung bình giai đoạn 2018–2024 tương đương 101%/102% kế hoạch.
Hình 1: Kế hoạch năm 2025
Tỷ đồng | Kế hoạch năm 2025 | YoY | Kế hoạch năm 2025/ Dự báo năm 2025 của Vietcap |
Doanh thu | 75.400 | +20% | 98% |
Công nghệ | 49.260 | +26% | 98% |
Viễn thông | 19.900 | +13% | 99% |
Giáo dục, đầu tư & khác | 6.240 | +2% | 96% |
LNTT | 13.395 | +21% | 98% |
Công nghệ | 6.655 | +27% | 94% |
Viễn thông | 4.200 | +17% | 99% |
Giáo dục, đầu tư & khác | 2.540 | +13% | 106% |
Nguồn: FPT, Vietcap
2. Nhận định của ban lãnh đạo đối với từng mảng kinh doanh:
* Công nghệ:
- Ảnh hưởng tiềm năng từ thuế đối ứng lên mảng CNTT toàn cầu:
+ Rủi ro: Ban lãnh đạo cho biết triển vọng dài hạn của chi tiêu CNTT toàn cầu vẫn tích cực, tuy nhiên các bất ổn ngắn hạn có thể dẫn đến việc trì hoãn chi tiêu CNTT trong ngắn hạn. Trong trường hợp kinh tế vĩ mô suy giảm, các doanh nghiệp có thể hoãn chi tiêu CNTT từ 1 đến 2 quý để chờ tín hiệu rõ ràng hơn.
+ Cơ hội: Nếu các biện pháp thuế đối ứng leo thang thành một cuộc chiến thương mại Mỹ–Trung, FPT có thể có các cơ hội mới (ví dụ, nhu cầu từ các khách hàng muốn đa dạng hóa khỏi các nhà cung cấp dịch vụ CNTT hiện tại, bao gồm các công ty Trung Quốc).
- Nhà máy AI: FPT dự kiến sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu từ các nhà máy AI tại Việt Nam và Nhật Bản trong quý 2/2025. Hiện các khách hàng đang trong giai đoạn thử nghiệm dịch vụ.
- Thị trường Trung Đông: FPT đã thâm nhập thị trường Trung Đông được khoảng 3 năm, tận dụng mối quan hệ với hoàng gia trong khu vực để mở rộng tệp khách hàng. Công ty đang đàm phán cơ hội thành lập liên doanh nhằm phục vụ nhu cầu chuyển đổi số (DX) trong khu vực.
- Triển vọng dịch vụ liên quan đến AI: FPT kỳ vọng tốc độ của nhu cầu ứng dụng AI sẽ tăng mạnh ở cả khu vực công và tư nhân, với doanh thu liên quan đến AI dự kiến tăng trưởng 30%–50% mỗi năm trong vòng 5 năm tới.
* Viễn thông:
- Ảnh hưởng tiềm năng từ dịch vụ internet vệ tinh của Starlink đến mảng băng thông rộng: Ban lãnh đạo cho rằng Starlink không ảnh hưởng đáng kể đối với mảng băng thông rộng của FPT. Công ty cho rằng internet vệ tinh là giải pháp bổ trợ cho các dịch vụ internet hiện hữu, vì dịch vụ của Starlink chủ yếu nhắm đến các khu vực xa xôi, chưa được hạ tầng internet truyền thống phục vụ đầy đủ.
- Trung tâm dữ liệu: Dự kiến đưa trung tâm dữ liệu tại Quận 9 (TP.HCM) vào hoạt động trước cuối năm 2025.
* Giáo dục:
- FPT tin vào nhu cầu dài hạn về nhân lực AI và nhấn mạnh lợi thế của công ty trong việc tích hợp công nghệ vào giáo dục từ lớp 1 đến bậc đại học.
- Để thích nghi với kế hoạch sáp nhập tỉnh của Chính phủ, FPT dự kiến triển khai mô hình "mini-school" (cụ thể, trường phổ thông liên cấp quy mô nhỏ hơn so với mô hình trường liên cấp hiện tại, còn gọi là tổ hợp giáo dục) tại cấp xã.
3. Kế hoạch vốn đầu tư XDCB năm 2025:
* FPT đặt kế hoạch tổng vốn đầu tư XDCB năm 2025 là 11 nghìn tỷ đồng (+69% YoY). Vốn đầu tư XDCB tăng so với cùng kỳ năm trước chủ yếu do đầu tư cho các nhà máy AI tại Việt Nam và Nhật Bản.
Hình 2: Kế hoạch vốn đầu tư XDCB năm 2025
Tỷ đồng | Vốn đầu tư XDCB | Thông tin chi tiết |
Công nghệ | 6.000 | - Đầu tư vào các nhà máy AI của FPT tại Việt Nam và Nhật Bản. - Mở rộng các tổ hợp văn phòng tại Hà Nội, Đà Nẵng, TP.HCM và Quy Nhơn, cùng một số địa điểm khác. |
Viễn thông | 2.500 | - Đầu tư vào các trục cáp chính và cáp quang biển. |
Giáo dục, đầu tư & khác | 2.500 | - Mở rộng các khuôn viên đại học tại Hà Nội, Đà Nẵng và TP.HCM. - Xây dựng thêm các cơ sở giáo dục mới tại nhiều địa phương trên toàn quốc. |
Tổng cộng | 11.000 |
|
Nguồn: FPT, Vietcap
4. Cổ tức:
* Cổ tức tiền mặt năm tài chính 2024: Cổ đông đã thông qua mức cổ tức tiền mặt năm tài chính 2024 là 2.000 đồng/cổ phiếu (lợi suất 1,7%), trong đó 1.000 đồng/cổ phiếu đã được thanh toán trong năm 2024 và 1.000 đồng/cổ phiếu còn lại dự kiến được thanh toán trong quý 2/2025.
* Cổ tức cổ phiếu: Cổ đông đã thông qua phương án phát hành cổ tức cổ phiếu theo tỷ lệ 20:3 (cụ thể, 20 cổ phiếu hiện hữu được nhận thêm 3 cổ phiếu), dự kiến thực hiện trong quý 3/2025.
* Cổ tức tiền mặt năm tài chính 2025: FPT dự kiến chia cổ tức tiền mặt năm tài chính 2025 ở mức 2.000 đồng/cổ phiếu (lợi suất 1,7%) tính trên số lượng cổ phiếu sau khi chia cổ tức cổ phiếu (tương đương 2.300 đồng/cổ phiếu hoặc lợi suất 2,0% nếu tính trên số lượng cổ phiếu hiện hành).
5. Chương trình ESOP:
* ĐHCĐ đã thông qua tờ trình về chương trình ESOP của FPT dành cho các cán bộ quản lý cao cấp, trẻ trong giai đoạn 2026–2030:
- Tỷ lệ phát hành: Căn cứ theo tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS hàng năm (tối đa: 0,175%) và tổng lợi nhuận của cổ đông hàng năm (tối đa: 0,075%), với mức trần phát hành hàng năm là 0,25% và mức trần 5 năm là 1% tổng số lượng cổ phiếu đang lưu hành.
- Giá phát hành: 10.000 đồng/cổ phiếu.
- Thời gian hạn chế chuyển nhượng: 10 năm.
Hình 3: Chương trình ESOP dành cho các cán bộ quản lý cao cấp, trẻ giai đoạn 2026–2030
Chương trình ESOP | Tiêu chí | Tỷ lệ phát hành | Tỷ lệ phát hành tối đa |
Căn cứ vào tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS | Tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS ≥ 10% | 0,2% × 70% × (Tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS thực tế ÷ 20%) | 0,175% |
Tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS < 10% | 0 |
| |
Căn cứ vào tổng mức sinh lời* | Tổng mức sinh lời > 0% | 0,2% × 30% × (Tổng mức sinh lời thực tế ÷ 10%) | 0,075% |
Tổng mức sinh lời < 0% | 0 |
|
Nguồn: FPT, Vietcap. Ghi chú: *tổng mức sinh lời = (giá cổ phiếu cuối năm – giá cổ phiếu đầu năm + cổ tức tiền mặt) / giá cổ phiếu đầu năm.
6. Quan điểm của chúng tôi:
* Mặc dù FPT có lịch sử hoàn thành kế hoạch, chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo năm 2025 của chúng tôi do KQKD 2 tháng đầu năm 2025 sơ bộ yếu hơn kỳ vọng, đặc biệt ở mảng công nghệ, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
* Chúng tôi hiện có giá mục tiêu là 155.400 đồng/cổ phiếu đối với FPT.
Powered by Froala Editor
