- Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 17% và nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN lên MUA cho CTCP Đầu tư F88 (F88), do tác động tích cực từ việc cập nhật mô hình định giá sang giữa năm 2027 và nâng dự báo tổng lợi nhuận giai đoạn 2026–2030 thêm 18%, bù đắp cho các hệ số định giá thận trọng hơn của chúng tôi.
- Chúng tôi kỳ vọng F88 sẽ duy trì mức ROE hấp dẫn từ 29–39% trong giai đoạn 2026–2030, được hỗ trợ bởi dư địa tăng trưởng lớn từ phân khúc khách hàng đi vay chưa được tiếp cận đầy đủ dịch vụ tài chính tại Việt Nam, cùng các lợi thế cấu trúc về quy mô chi nhánh, khả năng tiếp cận nguồn vốn, đa dạng hóa thu nhập từ phí và việc ứng dụng công nghệ.
- Định giá hấp dẫn: Dựa trên các dự báo của chúng tôi, F88 đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 2026 là 14,9 lần và P/B khoảng 4,9 lần, mặc dù ROE kỳ vọng đạt 39% và tăng trưởng doanh thu đạt 62% trong năm 2026.
- Với giả định đợt chào bán công khai 10% cổ phần với giá 71.000 đồng/cổ phiếu diễn ra trong quý 3/2026, giá mục tiêu tương ứng của chúng tôi sẽ là 93.000 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi tin rằng mức giá chào bán này mở ra một điểm mua chiết khấu hấp dẫn trước kế hoạch chuyển sàn từ UPCoM sang HOSE của F88 (cũng được lên kế hoạch trong năm 2026).
- Rủi ro: Rủi ro chu kỳ tín dụng; quy định và chính sách kém thuận lợi; rủi ro nguồn vốn và tái cấp vốn.
Powered by Froala Editor
