- Chúng tôi kỳ vọng ELC sẽ được hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng đầu tư cao tốc và xu hướng triển khai giao thông thông minh (GTTM) trên toàn hệ thống đường bộ tại Việt Nam trong thời gian tới, nhờ vị thế dẫn đầu, năng lực triển khai và tệp khách hàng lâu năm.
- Năm 2025/2026, chúng tôi dự báo doanh thu tăng 90%/53% svck – chủ yếu được dẫn dắt nhờ mảng GTTM và An ninh-Quốc phòng với kỳ vọng ELC tiếp tục trúng thầu các dự án mới. ELC dự kiến sẽ ghi nhận doanh thu còn lại trong backlog (~2 nghìn tỷ) trong 6T đầu 2026.
- Dù biên LN chịu áp lực do dịch chuyển cơ cấu doanh thu, quy mô doanh thu mở rộng nhanh dự báo sẽ vẫn bù đắp và hỗ trợ LNST-CĐTS tăng trưởng 29%/31% svck trong 2025/2026.
- ELC hiện đang giao dịch ở mức P/E trượt 12T là 19,3 lần. Chúng tôi cho rằng mức định giá này phản ánh vị thế dẫn đầu cũng như tiềm năng tăng trưởng dài hạn của ELC.
- Theo ước tính của chúng tôi, P/E dự phóng 2025 và 2026 (đã điều chỉnh cho chi phí khen thưởng & phúc lợi) lần lượt là 22,1 và 16,9 lần.
- Yếu tố hỗ trợ: Dự án bất động sản triển khai sớm hơn với dự kiến. Rủi ro đầu tư: (1) Chậm trễ trong giải ngân vốn đầu tư công, (2) Áp lực cạnh tranh.
Powered by Froala Editor
