- Chúng tôi điều chỉnh giảm 25% giá mục tiêu xuống 6.600 đồng/cổ phiếu và hạ khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với CTCP Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh (DXS).
- Giá mục tiêu thấp hơn phản ánh (1) mức giảm 30% trong định giá theo phương pháp hệ số P/E, sau khi chúng tôi điều chỉnh giảm 30% dự báo EPS trung bình giai đoạn 2026-27; và (2) mức giảm 20% trong định giá theo phương pháp CKDT, sau khi chúng tôi điều chỉnh giảm 18% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2026-30 cùng với chiết khấu WACC cao hơn do tăng giả định lãi suất phi rủi ro từ 6,0% lên 7,0%.
- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2026 đạt 240 tỷ đồng (-32% YoY), tương ứng với LNST sau lợi ích CĐTS nửa cuối năm 2026 đạt 88 tỷ đồng (-8% YoY), do chúng tôi kỳ vọng doanh thu môi giới sẽ hạ nhiệt trong nửa cuối năm 2026 so với mức nền của cả nửa cuối năm 2025 và nửa đầu năm 2026, trong bối cảnh mặt bằng lãi suất ở mức cao.
- Chúng tôi dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2027 đạt 385 tỷ đồng (+60% so với năm 2026), chủ yếu phản ánh kỳ vọng của chúng tôi về sự phục hồi của doanh thu môi giới từ mức nền thấp của năm 2026 và biên lợi nhuận môi giới ổn định hơn.
- Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2026/27 lần lượt 41%/22%, qua đó phản ánh KQKD quý 2/2026 thấp hơn kỳ vọng. Doanh thu quý 2/2026 suy giảm do hoạt động môi giới kém tích cực hơn dự kiến, trong khi lợi nhuận tiếp tục chịu áp lực từ các khoản trích lập dự phòng tại một số công ty con.
- Yếu tố hỗ trợ: Hoạt động giao dịch BĐS phục hồi nhanh hơn kỳ vọng.
Powered by Froala Editor
