- Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với DXS, đồng thời nâng 6% giá mục tiêu lên mức 8.800 đồng/cổ phiếu. Việc nâng giá mục tiêu của chúng tôi chủ yếu phản ánh (1) mức tăng lần lượt 8%/2% trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2026/27, nhờ KQKD quý 1/2026 cao hơn kỳ vọng, và (2) việc chuyển cơ sở định giá sang giữa năm 2027 từ mức cuối năm 2026.
- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2026 đạt 405 tỷ đồng (+15% YoY), tương ứng với LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng cuối năm 2026 đạt 216 tỷ đồng, hay khoảng 72 tỷ đồng/quý, mà chúng tôi kỳ vọng sẽ trở về mức bình thường so với mức nền tương đối cao trong quý 1/2026 (189 tỷ đồng; +372% YoY).
- Chúng tôi kỳ vọng mức tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS đạt 15%/21% trong giai đoạn 2026/27, được thúc đẩy bởi (1) sự gia tăng khối lượng giao dịch môi giới khi chúng tôi kỳ vọng giao dịch trên thị trường sơ cấp nhìn chung sẽ duy trì đà tăng trưởng YoY với động lực mạnh mẽ hơn từ nửa cuối năm 2026, và (2) việc tiếp tục ghi nhận doanh thu bán BĐS từ hoạt động bàn giao đang diễn ra tại các dự án do DXS tự phát triển, bao gồm Regal Victoria, Regal Maison và Regal Legend.
- DXS hiện có mức định giá hấp dẫn khi cân nhắc tới lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ tại thị trường trong nước, với P/E dự phóng năm 2026/27 lần lượt là 11,1 lần/9,1 lần (theo dự báo của chúng tôi), thấp hơn so với P/E dự phóng trung vị 1 năm của các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực là 16,3 lần (theo báo cáo đồng thuận của Bloomberg).
- Yếu tố hỗ trợ: Hoạt động giao dịch BĐS gia tăng nhanh hơn kỳ vọng.
Powered by Froala Editor
