- CTCP Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh (DXS) đã công bố KQKD quý 4/2025 với doanh thu đạt 1,6 nghìn tỷ đồng (+158% YoY, +85% QoQ) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 3 tỷ đồng (-93% YoY, -97% QoQ). Đà tăng mạnh của doanh thu chủ yếu đến từ mức tăng 177% YoY của doanh thu mảng môi giới nhờ sự gia tăng của khối lượng giao dịch BĐS. Tuy nhiên, LNST sau lợi ích CĐTS lại không tăng tương ứng với doanh thu do biên lợi nhuận bị thu hẹp, khi chi phí bán hàng & quản lý (SG&A) tăng 93% YoY, cao hơn đáng kể so với mức tăng 50% YoY của lợi nhuận gộp.
- Trong năm 2025, DXS đã ghi nhận doanh thu đạt 3,9 nghìn tỷ đồng (+62% YoY, 116% dự báo cả năm) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 336 tỷ đồng (+139% YoY, chỉ hoàn thành 74% dự báo cả năm). Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2026, do biên lợi nhuận ròng năm 2025 thấp hơn kỳ vọng, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Mảng môi giới: Doanh thu đạt 2,5 nghìn tỷ đồng (+103% YoY) trong năm 2025, hoàn thành 119% dự báo của chúng tôi. Biên lợi nhuận gộp giảm 10 điểm % YoY xuống mức 51% (thấp hơn so với mức dự báo của chúng tôi là 60%).
- Mảng bán BĐS: Doanh thu năm 2025 đạt 1,2 nghìn tỷ đồng (+6% YoY), tương đương 133% dự báo của chúng tôi. Biên lợi nhuận gộp mảng giảm 9 điểm % xuống mức 40%, cũng thấp hơn so với mức dự báo của chúng tôi là 45%.
KQKD quý 4 & năm 2025 của DXS
Tỷ đồng | Q4 | Q4 | YoY | 2024 | 2025 | YoY | Dự báo 2025 | KQKD 2025/ |
Doanh thu thuần | 620 | 1.597 | 158% | 2.438 | 3.939 | 62% | 3.403 | 116% |
- Môi giới | 390 | 1.079 | 177% | 1.233 | 2.502 | 103% | 2.096 | 119% |
- Bán BĐS | 326 | 465 | 43% | 1.113 | 1.181 | 6% | 890 | 133% |
- Khác | -97 | 53 | N.M. | 93 | 256 | 176% | 417 | 61% |
Lợi nhuận gộp | 390 | 584 | 50% | 1.178 | 1.841 | 56% | 1.825 | 101% |
Chi phí bán hàng & quản lý (SG&A) | -271 | -524 | 93% | -733 | -1.190 | 62% | -987 | 121% |
Lợi nhuận từ HĐKD | 119 | 60 | -50% | 445 | 651 | 46% | 838 | 78% |
Thu nhập tài chính | 16 | 24 | 52% | 31 | 39 | 23% | 22 | 175% |
Chi phí tài chính | -27 | -36 | 35% | -103 | -104 | 1% | -92 | 113% |
Thu nhập ròng từ CTLK | -17 | 1 | -108% | -39 | 1 | -102% | 0 | N.M. |
Thu nhập ròng khác | 10 | 11 | 18% | 7 | 52 | 690% | 41 | 128% |
LNTT | 101 | 60 | -40% | 341 | 639 | 87% | 809 | 79% |
LNST | 65 | 40 | -38% | 248 | 498 | 101% | 647 | 77% |
Lợi ích CĐTS | -29 | -38 | 31% | -107 | -162 | 51% | -194 | 83% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 36 | 3 | -93% | 141 | 336 | 139% | 453 | 74% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Biên lợi nhuận gộp | 63,0% | 36,6% |
| 48,3% | 46,8% |
| 53,6% |
|
Chi phí SG&A/doanh thu | 43,8% | 32,8% |
| 30,1% | 30,2% |
| 29,0% |
|
Biên lợi nhuận từ HĐKD | 19,2% | 3,7% |
| 18,2% | 16,5% |
| 24,6% |
|
Lợi ích CĐTS/LNST | 44,1% | 93,4% |
| 43,3% | 32,5% |
| 30,0% |
|
Biên LNST sau lợi ích CĐTS | 5,9% | 0,2% |
| 5,8% | 8,5% |
| 13,3% |
|
Nguồn: DXS, dự báo của Vietcap (cập nhật ngày 05/12/2025)
Powered by Froala Editor
