• CTCP Tập đoàn Đạt Phương (DPG) công bố KQKD quý 4/2025 với doanh thu thuần đạt 1,6 nghìn tỷ đồng (+13% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo đạt 117 tỷ đồng (+19% YoY). Mức tăng trong doanh thu chủ yếu đến từ (1) mảng năng lượng tăng trưởng 13% YoY khi sản lượng thủy điện đạt mức cao trong năm nay, (2) mảng xây dựng tăng 5% YoY, và (3) mảng BĐS và các mảng khác ghi nhận 94 tỷ đồng, so với mức -6 tỷ đồng trong quý 4/2024. Bên cạnh đó, mức tăng trong LNST sau lợi ích CĐTS còn được hỗ trợ bởi (1) biên lợi nhuận mảng năng lượng cải thiện trong quý 4/2025 và (2) 8 tỷ đồng lợi nhuận từ CTLK, bù đắp cho (3) chi phí SG&A và chi phí tài chính tăng và (4) biên lợi nhuận mảng xây dựng giảm.
• Trong năm 2025, DPG ghi nhận doanh thu đạt 4,5 nghìn tỷ đồng (+25% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 327 tỷ đồng (+45% YoY), lần lượt hoàn thành 92% và 95% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng nguyên nhân tỷ lệ hoàn thành ghi nhận ở mức thấp hơn kỳ vọng chủ yếu đến từ (1) doanh thu ghi nhận từ dự án Casamia Balanca chậm hơn dự kiến và (2) biên lợi nhuận mảng xây dựng thấp hơn, dù được bù đắp một phần bởi (3) chi phí lãi vay thấp hơn dự báo 34%.
• Nhìn chung, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh giảm đối với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2026 của chúng tôi, khi tốc dộ bán hàng của dự án BĐS chậm hơn kỳ vọng và biên lợi nhuận gộp mảng xây dựng thấp hơn, có thể lấn át tác động tích cực từ giá trị hợp đồng ký mới năm 2026 cao hơn dự kiến, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
KQKD quý 4/2025 của DPG (tỷ đồng)
Tỷ đồng | Q4 2024 | Q4 2025 | % YoY | 2024 | 2025 | % YoY | % Dự báo 2025 |
Doanh thu | 1.446 | 1.639 | 13% | 3.577 | 4.484 | 25% | 92% |
Năng lượng | 163 | 184 | 13% | 484 | 593 | 23% | 104% |
Xây dựng | 1.290 | 1.361 | 5% | 3.073 | 3.762 | 22% | 101% |
BĐS & khác | -6 | 94 | N.M. | 20 | 129 | 529% | 22% |
Giá vốn hàng bán | -1.240 | -1.409 | 14% | -3.031 | -3.807 | 26% | 95% |
LN gộp | 206 | 229 | 11% | 546 | 677 | 24% | 75% |
Năng lượng | 116 | 136 | 17% | 316 | 423 | 34% | 108% |
Xây dựng | 86 | 52 | -40% | 223 | 218 | -2% | 83% |
BĐS & khác | 4 | 41 | 841% | 8 | 36 | 362% | 14% |
Chi phí SG&A | -28 | -37 | 34% | -96 | -98 | 2% | 42% |
LN từ HĐKD | 179 | 192 | 8% | 450 | 580 | 29% | 86% |
Thu nhập tài chính* | 4 | 5 | 28% | 18 | 17 | -4% | 113% |
Chi phí tài chính | -28 | -33 | 20% | -114 | -119 | 5% | 67% |
Trong đó: Chi phí lãi vay | -27 | -32 | 17% | -113 | -118 | 4% | 66% |
LN từ công ty LDLK* | 0 | 8 | N.M. | 0 | 13 | N.M. | N.M. |
LNTT | 149 | 170 | 14% | 344 | 485 | 41% | 94% |
Chi phí thuế thu nhập DN | -17 | -13 | -19% | -40 | -41 | 2% | 55% |
LNST trước lợi ích CĐTS | 132 | 157 | 18% | 305 | 445 | 46% | 101% |
Lợi ích CĐTS | -34 | -40 | 18% | -80 | -118 | 48% | 121% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 99 | 117 | 19% | 225 | 327 | 45% | 95% |
Nguồn: DPG, Vietcap.
Powered by Froala Editor
