- Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) doanh thu so sánh tương đương (LFL) giai đoạn 2025–2028F đạt 14% và CAGR EPS đạt 24%, được thúc đẩy bởi CAGR DT 11%/15% trong mảng ICT/điện máy (CE), dịch vụ tài chính (25%) và Thợ ĐMX (hợp nhất từ 2026). Sự chuyển dịch cơ cấu lợi nhuận gộp: tổng dịch vụ dự kiến tăng từ 10% lên 18% tổng LNG vào 2028.
- Theo dự báo ngành, thị trường ICT & CE của Việt Nam có thể tăng trưởng với CAGR 8,2%
(2025–2030), nhanh nhất Đông Nam Á. Các động lực chính là nhu cầu thay thế/nâng cấp tại Việt Nam (chu kỳ điện thoại khoảng 20 tháng so với 29 tháng trên toàn cầu) và tỷ lệ thâm nhập thấp của các thiết bị điện tử gia dụng tiện nghi.
- So với mức trung vị của các công ty cùng ngành tại châu Á, DMX vượt trội về thị phần, tăng trưởng (CAGR EPS 2024-2026 là 39% so với 26%) và ROE (31% so với 12%). Do đó, chúng tôi tin rằng DMX xứng đáng được định giá cao hơn so với mức P/E dự phóng 2026 trung vị của các công ty cùng ngành là 14,2 lần.
- Công ty cam kết tỷ lệ chi trả cổ tức ≥50%, có kế hoạch IPO tối đa 16% số cổ phiếu đang lưu hành và dự định gắn quyền chọn cổ phiếu nhân viên với các KPI dài hạn để hỗ trợ chiến lược tăng trưởng 5 trụ cột của mình.
- Rủi ro đầu tư: Chu kỳ lãi suất tài chính tiêu dùng; giá chip nhớ ở mức cao; rủi ro thực thi B2B của Thợ ĐMX; cạnh tranh từ thương mại điện tử.
Powered by Froala Editor
