Chỉ số VNI hồi phục mạnh trong tháng 8. Sau 2 tháng giảm điểm liên tiếp trước đó, chỉ số VNI đã tăng 5,6% trong tháng 8. Một số yếu tố đã hỗ trợ thị trường trong tháng 8 bao gồm: 1) Quyết định số 40/2026/QĐ-TTg, ban hành ngày 5/8/ 2026, quy định tiêu chí phân loại doanh nghiệp phục vụ tái cơ cấu vốn nhà nước, qua đó thúc đẩy sự quan tâm đối với các cổ phiếu có yếu tố nhà nước; 2) Ngày 21/8, FTSE đã công bố danh sách các cổ phiếu Việt Nam được thêm vào chỉ số GEIS. Tỷ trọng của Việt Nam trong chỉ số FTSE Emerging All Cap cũng được nâng lên mức 0,49% so với mức 0,329% đã công bố trước đó tháng 4/2026; 3) Các thị trường chứng khoán lớn trên thế giới cũng ghi nhận đà tăng (Nasdaq: +3,9%; KOSPI: +3,4%; Nikkei 225: +3,0%; S&P 500: +2,6%; DJI: +1,3%); 4) VIC (+10%), cổ phiếu Việt Nam có tỷ trọng dự kiến cao nhất trong rổ FTSE Emerging All Cap, là nhân tố đóng góp lớn vào đà tăng của chỉ số, chiếm 36,5% mức tăng của VNI trong tháng 8.
Triển vọng thị trường tháng 9/2026:
* Yếu tố hỗ trợ:
+ Bức tranh kinh tế vĩ mô 8 tháng đầu năm cho thấy đà tăng trưởng tích cực thể hiện qua nhiều chỉ số vừa công bố như: Tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng tăng +13,3% YoY; Chỉ số IIP toàn ngành tăng +11,9% YoY trong 8T 2026; Kim ngạch xuất khẩu tăng +22,4% YoY và kim ngạch nhập khẩu tăng +35,3% YoY; Vốn FDI đăng ký tăng +55,4% YoY đạt 40,6 tỷ USD và vốn FDI giải ngân tăng +12,0% YoY đạt 17,3 tỷ USD… Bên cạnh đó, chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI) ngành sản xuất Việt Nam của S&P Global đã tăng lên 53,3 điểm trong tháng 8, từ mức 52,9 điểm của tháng 7, duy trì trên ngưỡng 50 điểm trong tháng thứ 14 liên tiếp.
+ Ngày 21/9 tới đây, rổ chỉ số FTSE Global Equity Index Series (GEIS) sẽ có hiệu lực, trong đó bao gồm các cổ phiếu Việt Nam được thêm vào theo công bố tại ngày 21/8. Theo đó, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ đón nhận những dòng vốn đầu tiên từ các quỹ đầu tư bị động mô phỏng chỉ số, ước tính là 10% của khoảng 2,3 tỷ USD.
* Yếu tố rủi ro: Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đang leo thang trở lại, khiến giá dầu thế giới quay trở lại đà tăng giá. Điều này đã tạo thêm sức ép lên xu hướng tăng khá đáng lo ngại gần đây của lợi suất trái phiếu Chính phủ của nhiều nền kinh tế lớn như Mỹ, Nhật, Đức, Anh… cũng như quyết định về lãi suất điều hành của Fed trong cuộc họp chính sách tháng 9.
* Phân tích kỹ thuật: VNI vẫn đang duy trì đà tăng bắt đầu từ giữa tháng 8/2026, tuy nhiên mức tăng của chỉ số những phiên gần đây phụ thuộc nhiều hơn vào sự tăng giá của cổ phiếu VIC trong khi độ rộng thị trường nghiêng dần về phía Tiêu cực. Dự báo VNI có khả năng sẽ tăng lên vùng 1.875-1.895 điểm trong nửa đầu tháng 9 với sự điều tiết của các cổ phiếu vốn hóa lớn. Trong nửa cuối tháng 9, VNI có thể sẽ xuất hiện nhịp điều chỉnh củng cố sau 2 tháng tăng với hỗ trợ quan trọng nằm tại vùng 1.790 điểm.
Cổ phiếu khuyến nghị:
*Cổ phiếu đầu tư ngắn hạn lựa chọn theo Phân tích kỹ thuật: VNM, VCB (Hình 4, trang 5).
* Cổ phiếu nổi bật trong danh sách theo dõi của đội ngũ phân tích cơ bản Vietcap: VRE, DCM. Các cổ phiếu này được lựa chọn từ các cổ phiếu đang được Phòng Phân tích Vietcap theo dõi, đánh giá có triển vọng tăng trưởng tốt trong trung và/hoặc dài hạn. (Hình 5, trang 5).
