- Sản xuất trong nước tiếp tục tăng trưởng ở hai chữ số: Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) toàn ngành tăng mạnh 15,0% YoY trong tháng 10, nâng mức tăng 10 tháng đầu năm 2026 (10T 2026) lên 12,4% YoY. IIP ngành sản xuất, chế biến & chế tạo tăng 15,7% YoY trong tháng 10 và 13,0% YoY trong 10T 2026. Chỉ số PMI cho thấy đơn hàng mới trong nước sẽ hỗ trợ ngành sản xuất trong những tháng tới, tuy nhiên chi phí đầu vào tăng nếu giá dầu tiếp tục tăng và đơn hàng xuất khẩu yếu có thể gây áp lực lên hoạt động sản xuất và xuất khẩu.
- Doanh thu bán lẻ tiếp tục tăng khá, dù một phần do giá cả tăng: Tổng doanh thu bán lẻ tăng 13,5% YoY trong 10T 2026 (10T 2025: +9,6% YoY). Tuy nhiên, doanh thu bán lẻ sau khi loại trừ yếu tố giá tăng 7,7% YoY, vẫn cao hơn một chút so với mức 7,4% YoY của cùng kỳ năm trước. Doanh thu bán lẻ nhiều khả năng sẽ duy trì đà tăng trong tháng 11, nhờ nhu cầu cuối năm, tâm lý người tiêu dùng cải thiện và đà tăng của du lịch trong nước và quốc tế.
- Thu ngân sách Nhà nước đạt 96,4% mục tiêu cả năm, trong khi giải ngân đầu tư công đẩy nhanh: Giải ngân đầu tư công tăng mạnh 49,7% YoY lên 28,4 tỷ USD trong 10T 2026, đạt 65,6% kế hoạch năm (so với mức trung bình 10 tháng là 51,0% trong giai đoạn 2018–2025). Mặc dù đạt kết quả tích cực, việc hoàn thành kế hoạch cả năm sẽ đòi hỏi giải ngân phải tiếp tục đẩy nhanh trong hai tháng cuối năm.
- Vốn FDI đăng ký và giải ngân vẫn ở mức cao trong tháng 10: Vốn FDI đăng ký tăng mạnh 50,9% YoY, đạt 4,5 tỷ USD, nâng tổng vốn đăng ký trong 10T 2026 lên 54,9 tỷ USD (+74,0% YoY). Trong khi đó, vốn FDI giải ngân tăng 20,4% YoY, đạt 3,0 tỷ USD trong tháng 10, nâng tổng vốn giải ngân trong 10T 2026 lên 24,1 tỷ USD (+13,1% YoY). Vốn FDI đăng ký ở mức kỷ lục trong 10T 2026 cho thấy đà giải ngân sẽ được duy trì, trong khi Việt Nam nhiều khả năng sẽ vẫn hấp dẫn trong bối cảnh chuỗi cung ứng toàn cầu dịch chuyển, nhờ chi phí cạnh tranh và mạng lưới đối tác thương mại đa dạng.
- Tháng 10 ghi nhận thặng dư thương mại kỷ lục 7,3 tỷ USD: Kim ngạch xuất khẩu tăng mạnh 51,4% YoY lên 64,7 tỷ USD, trong khi nhập khẩu tăng 43,1% lên 57,4 tỷ USD, nhờ sự cải thiện mạnh của cán cân thương mại nhóm điện tử và máy móc. Trong 10T 2026, kim ngạch xuất khẩu đạt 499,3 tỷ USD (+27,5% YoY) và kim ngạch nhập khẩu đạt 511,3 tỷ USD (+37,4% YoY), qua đó ghi nhận thâm hụt 12,1 tỷ USD. Thặng dư tháng 10 có thể có thể phản ánh sự chuyển dịch từ giai đoạn tích lũy hàng tồn kho do nhập khẩu dẫn dắt trước đó sang hoạt động xuất khẩu mạnh hơn, mặc dù số liệu của một tháng chưa đủ để xác nhận xu hướng này sẽ kéo dài. Thặng dư có thể tiếp tục trong các tháng tới, nhưng chỉ số đơn hàng xuất khẩu mới theo PMI suy yếu vẫn là rủi ro.
- Lạm phát tháng 10 chủ yếu do giá xăng trong nước: CPI tháng 10 tăng 5,09% YoY (+0,2% MoM), nâng lạm phát bình quân 10T 2026 lên 4,57%. Việc giảm thuế đối với xăng và giá điện nhiều khả năng sẽ giúp giảm áp lực lạm phát, với mức giảm giá xăng dự kiến 19,4% MoM trong tháng 11 có thể khiến CPI chung giảm khoảng 0,69 điểm %, và việc giảm giá điện có thể làm CPI chung giảm thêm 0,08 điểm % trong tháng 12. Nhu cầu cuối năm tăng cao vẫn là rủi ro gia tăng áp lực lạm phát.
- Tỷ giá USD/VND giảm trong tháng thứ tư liên tiếp: Tỷ giá USD/VND liên ngân hàng giảm xuống 25.802 trong tháng 10 (VND tăng giá 0,6% MoM và 1,9% YTD), nhờ thặng dư thương mại tháng kỷ lục, giá vàng trong nước giảm và dòng vốn FDI tiếp tục khả quan. Trên cơ sở diễn biến gần đây, chúng tôi điều chỉnh dự báo năm 2026, theo đó VND dự kiến tăng giá 2,0% so với USD trong năm 2026. Dòng vốn FDI tiếp tục khả quan, cán cân thương mại khả quan hơn và lượng kiều hối dự kiến tăng vào cuối năm sẽ hỗ trợ VND, dù khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 12 có thể hạn chế dư địa tăng giá của VND
Powered by Froala Editor
