- Hoạt động sản xuất tiếp tục tăng trưởng mạnh: Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) toàn ngành tăng 14,4% so với cùng kỳ (YoY) trong tháng 8, đưa mức tăng trưởng 8 tháng đầu năm 2026 (8T 2026) lên 11,9% YoY. Sản lượng ngành sản xuất, chế biến & chế tạo tăng 14,6% YoY trong tháng 8 và 12,5% YoY trong 8T 2026. Chúng tôi kỳ vọng đà tăng trưởng của hoạt động sản xuất sẽ duy trì ở mức cao nhờ lượng đơn hàng mới tiếp tục tăng, mặc dù niềm tin kinh doanh còn tương đối yếu khi bất ổn địa chính trị vẫn là các yếu tố rủi ro chính.
- Doanh thu bán lẻ tháng 8 ghi nhận tăng trưởng mạnh theo danh nghĩa, nhưng chỉ tăng nhẹ nếu loại trừ yếu tố giá: Tổng doanh thu bán lẻ tăng 13,3% YoY trong 8T 2026 (8T 2025: +9,6% YoY). Tuy nhiên, doanh số bán lẻ thực tăng 7,6% YoY, tăng nhẹ từ mức 7,5% YoY của cùng kỳ năm trước. Chúng tôi kỳ vọng tiêu dùng trong nước sẽ duy trì tương đối tích cực trong tháng 9, được hỗ trợ bởi lượng khách du lịch duy trì ổn định, kỳ nghỉ lễ Quốc khánh kéo dài, nhu cầu mùa tựu trường và dịp Tết Trung thu tăng.
- Giải ngân đầu tư công tăng tốc trong tháng 8: Giải ngân trong tháng đạt 95,7 nghìn tỷ đồng, mức cao thứ hai từ đầu năm và cao hơn đáng kể so với mức trung bình 59,8 nghìn tỷ đồng/tháng trong 7T 2026. Theo đó, giải ngân 8 tháng đầu năm tăng 35,4% YoY lên 514,6 nghìn tỷ VND, hoàn thành 45,9% kế hoạch năm (so với mức trung bình 38,7% trong 8T các năm 2018-2025). Theo Nghị quyết 262/NQ-CP (ngày 5/9/2026), Chính phủ yêu cầu đẩy nhanh giải ngân vốn đầu tư công thông qua việc siết chặt quy định tạm ứng vốn, đồng thời Chính phủ kiên quyết điều chuyển vốn từ các dự án chậm tiến độ sang các dự án có tiến độ tốt hơn, tháo gỡ vướng mắc về giải phóng mặt bằng và nguồn vật liệu, và đôn đốc 25 bộ ngành và 16 địa phương có tỷ lệ giải ngân thấp hơn mức trung bình cả nước trong 8T 2026.
- Vốn FDI tiếp tục tăng mạnh trong tháng 8: Trong tháng 8, vốn FDI đăng ký tăng 25,2% YoY, đạt 2,6 tỷ USD, đưa tổng vốn đăng ký trong 8T 2026 lên 40,6 tỷ USD (+55,4% YoY). Trong khi đó, vốn FDI giải ngân tăng 13,9% YoY, đạt 2,1 tỷ USD trong tháng 8, đưa mức giải ngân trong 8T 2026 đạt 17,3 tỷ USD (+12,0% YoY). Chúng tôi cho rằng cả FDI đăng ký và FDI giải ngân đều có thể duy trì đà tăng trưởng trong các tháng tới, được hỗ trợ bởi các lợi thế cơ bản của Việt Nam - bao gồm vị trí địa lý, các FTA và chi phí lao động - cùng với lượng lớn các dự án mới được đăng ký.
- Thâm hụt thương mại thu hẹp trong tháng 8: Trong 8T 2026, cả kim ngạch xuất khẩu (374,8 tỷ USD; +22,4% YoY) và nhập khẩu (395,3 tỷ USD; +35,3% YoY) đều duy trì tăng trưởng tích cực, dẫn đến thâm hụt thương mại lũy kế ở mức 20,5 tỷ USD. Thâm hụt thương mại nới rộng chủ yếu do kim ngạch nhập khẩu máy vi tính, sản phẩm điện tử và sản phẩm xăng dầu tăng mạnh. Mức thâm hụt thương mại gần như đi ngang trong tháng 8 là dấu hiệu tích cực cho thấy cán cân thương mại hàng tháng có thể tiếp tục cải thiện, hoặc thậm chí chuyển sang thặng dư, khi xuất khẩu duy trì tích cực nhờ các đơn hàng cuối năm từ các thị trường lớn. Tuy nhiên, giá DRAM và chip toàn cầu ở mức cao có thể tiếp tục thúc đẩy hoạt động nhập khẩu sớm, qua đó tác động tiêu cực đến cán cân thương mại trong thời gian tới.
- Giá xăng tăng thúc đẩy lạm phát trong tháng 8: CPI tháng 8 tăng 4,89% YoY (+0,47% so với tháng 7) và tăng 4,45% YoY trong 8T 2026. Một số yếu tố có thể làm tăng lạm phát trong tháng 9 bao gồm: (1) nhu cầu tăng trong dịp lễ Quốc khánh; (2) một số trường học và trường đại học tư thục có thể tăng học phí; và (3) giá xăng trong nước có thể duy trì ở mức cao trong bối cảnh giá dầu thế giới tăng.
- Tỷ giá USD/VND giảm trong tháng thứ hai liên tiếp: Tỷ giá USD/VND giảm từ 26.296 xuống 26.075 trong tháng 8 (tỷ giá USD/VND giảm 0,8% so với tháng 7 và giảm 0,9% so với đầu năm), được hỗ trợ bởi diễn biến tăng giá của VND trên thị trường tự do, giá vàng SJC giảm 4,7%, thâm hụt thương mại thu hẹp và dòng vốn FDI tích cực. Tỷ giá USD/VND có thể tiếp tục giảm trong tháng 9 (tính đến ngày 8/9, tỷ giá USD/VND giảm 0,3% so với đầu tháng), được hỗ trợ bởi tỷ giá trên thị trường tự do hạ nhiệt, giá vàng giảm và dòng vốn FDI tích cực, mặc dù khả năng Fed tăng lãi suất có thể gây áp lực lên đồng VND.
Powered by Froala Editor
