- Tăng trưởng GDP nửa đầu năm (6T) đạt mức cao nhất kể từ năm 2010: So với cùng kỳ năm trước, GDP quý 2 đã tăng 8,39%, đưa mức tăng trưởng GDP nửa đầu năm 2026 lên 8,18%. Kết quả này nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Chúng tôi duy trì dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 ở mức 8,5%, với đà tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm 2026 có thể sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi chính sách tài khóa mở rộng, đầu tư duy trì mạnh, dòng vốn FDI giải ngân ổn định và hoạt động sản xuất trong nước vững chắc.
- Hoạt động sản xuất tiếp tục duy trì tích cực, được hỗ trợ bởi đà tăng tốc trong tháng 6: Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) toàn ngành tăng 10,8% trong 6T 2026 (6T 2025: +8,7%), chủ yếu nhờ ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tăng mạnh 11,4%. Khảo sát PMI mới nhất cho thấy tăng trưởng sản xuất ngày càng được thúc đẩy bởi sự cải thiện của nhu cầu thực, phản ánh sự phục hồi bền vững hơn. Trong khi đó, khảo sát xu hướng kinh doanh của Cục Thống kê cũng cho thấy niềm tin kinh doanh được cải thiện trong quý 3.
- Tổng doanh thu bán lẻ tiếp tục duy trì tích cực trong tháng 6 nhưng chủ yếu được hỗ trợ bởi yếu tố giá: Tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng tăng 12,9% trong 6T 2026 (6T 2025: +9,4%). Tuy nhiên, nếu loại trừ yếu tố giá, doanh thu bán lẻ chỉ tăng 7,3%, gần như không đổi so với mức 7,4% cùng kỳ năm trước. Giá xăng dầu giảm có thể làm giảm đóng góp của yếu tố giá vào tăng trưởng bán lẻ. Tuy nhiên, tiêu dùng dự kiến vẫn được hỗ trợ bởi lượng khách quốc tế tiếp tục tăng mạnh, nhu cầu trong hè, việc tăng lương khu vực công và điều chỉnh tăng lương hưu, trợ cấp bảo hiểm xã hội.
- Giải ngân đầu tư công tăng tốc trong tháng 6: Giá trị giải ngân trong tháng đạt 150,9 nghìn tỷ đồng, tương đương 73% tổng mức giải ngân lũy kế trong 5T 2026. Tính chung 6T 2026, giải ngân đầu tư công đã đạt 357,1 nghìn tỷ đồng, tăng 13,9% và hoàn thành 31,9% kế hoạch cả năm (so với mức bình quân 30,1% của giai đoạn 6T 2018–2025). Chúng tôi kỳ vọng tốc độ giải ngân sẽ tiếp tục được đẩy nhanh trong nửa cuối năm nhờ các nỗ lực mạnh hơn của Chính phủ.
- Vốn FDI đăng ký trong tháng đạt mức cao nhất trong 8 năm: Trong tháng 6, vốn FDI đăng ký tăng 3,1 lần lên 9,8 tỷ USD. Lũy kế 6T 2026, vốn FDI đăng ký đạt 34,7 tỷ USD, tăng 61,0%. Trong khi đó, vốn FDI giải ngân tăng 16,3% lên 3,3 tỷ USD trong tháng 6, đưa tổng vốn giải ngân 6T 2026 lên 13,0 tỷ USD (+11,2%). Chúng tôi kỳ vọng vốn FDI giải ngân sẽ tiếp tục duy trì ở mức tích cực và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
- Thâm hụt thương mại tăng lên 16,7 tỷ USD: Trong 6T 2026, xuất khẩu (266,5 tỷ USD; +21,0%) và nhập khẩu (283,2 tỷ USD; +33,4%) đều duy trì tăng trưởng mạnh, khiến thâm hụt thương mại lũy kế đạt 16,7 tỷ USD. Mức thâm hụt gia tăng chủ yếu do nhập khẩu máy tính, linh kiện điện tử và xăng dầu tăng mạnh. Mặc dù chúng tôi kỳ vọng cán cân thương mại sẽ cải thiện về cuối năm, giá chip và bộ nhớ được dự báo tiếp tục tăng trong nửa cuối năm 2026, có thể khiến nhập khẩu điện tử duy trì ở mức cao và làm chậm quá trình quay trở lại trạng thái thặng dư thương mại.
- Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 hạ nhiệt nhờ giá xăng trong nước giảm: So với cùng kỳ năm trước, CPI tăng 4,69% trong tháng 6 (-0,39% so với tháng trước), và 4,38% trong 6T 2026, chủ yếu nhờ mức giảm 10% của giá xăng trong nước. Mặc dù nhu cầu trong hè, việc tăng lương khu vực công và nhu cầu sử dụng điện tăng do thời tiết nắng nóng có thể tạo áp lực lên lạm phát, trong khi giá xăng dầu thấp hơn sẽ góp phần bù đắp một phần áp lực này.
- Tỷ giá gần như đi ngang trong tháng thứ hai liên tiếp: Tỷ giá USD/VND đã đóng cửa ở mức 26.310 trong tháng 6 (gần như không đổi so với tháng 5). Mặc dù tỷ giá duy trì ổn định trong tháng 6, lập trường chính sách tiền tệ theo hướng thắt chặt hơn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cùng với tình trạng thâm hụt thương mại kéo dài có thể gây áp lực lên đồng VND trong nửa cuối năm 2026. Tuy nhiên, dòng vốn FDI giải ngân mạnh được kỳ vọng sẽ giúp giảm bớt áp lực lên tỷ giá.
Powered by Froala Editor
