- Hoạt động sản xuất tiếp tục cải thiện trong tháng 7: Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) toàn ngành tiếp tục mở rộng, tăng mạnh 14,5% so với cùng kỳ (YoY), đưa IIP lũy kế tăng 11,4% YoY, nhờ ngành sản xuất, chế biến & chế tạo tăng mạnh 12,0% YoY. Theo khảo sát PMI mới nhất, số lượng đơn hàng mới gia tăng, đặc biệt là đơn hàng xuất khẩu, cho thấy động lực xuất khẩu và sản xuất sẽ được duy trì trong những tháng tới.
- Doanh thu bán lẻ tháng 7 duy trì tích cực, mặc dù giá cả tăng tiếp tục là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng doanh thu bán lẻ danh nghĩa: Tổng doanh thu bán lẻ tăng 13,1% YoY trong 7 tháng đầu năm 2026 (7T 2026) (7T 2025: +9,5% YoY). Tuy nhiên, doanh thu bán lẻ thực tế chỉ tăng 7,5% YoY, tăng nhẹ so với mức tăng 7,4% YoY trong cùng kỳ năm trước. Chúng tôi kỳ vọng tiêu dùng trong nước có thể tiếp tục cải thiện trong những tháng tới, nhờ hoạt động du lịch tăng trưởng, nhu cầu theo mùa, thu nhập khu vực công cao hơn và tình hình việc làm được cải thiện.
- Thu ngân sách Nhà nước (NSNN) hoàn thành 73% kế hoạch năm trong 7T 2026: NSNN ghi nhận thặng dư 470,3 nghìn tỷ VND (+81% YoY), với thu ngân sách đạt 73% kế hoạch năm. Chi NSNN cho đầu tư phát triển tăng mạnh 23,7% YoY đạt 418,9 nghìn tỷ VND, hoàn thành 37,4% kế hoạch năm (so với mức trung bình 33,2% trong giai đoạn 7T 2018-2025). Mặc dù còn những vướng mắc trong triển khai, Chính phủ đang thí điểm hệ thống đánh giá theo KPI nhằm đẩy nhanh tiến độ giải ngân đầu tư công, yếu tố vẫn là một trong những động lực chính của tăng trưởng kinh tế.
- Dòng vốn FDI duy trì tích cực trong tháng 7 và 7T 2026: Trong tháng 7, vốn FDI đăng ký tăng mạnh 32,3% YoY đạt 3,4 tỷ USD. Trong 7T 2026, tổng vốn FDI đăng ký tăng mạnh 58,0% đạt 38,1 tỷ USD. Trong khi đó, vốn FDI giải ngân tăng 15,4% YoY đạt 2,2 tỷ USD trong tháng 7, đưa tổng vốn giải ngân trong 7T 2026 đạt 15,2 tỷ USD (+11,8% YoY). Chúng tôi kỳ vọng cả vốn FDI đăng ký và giải ngân sẽ duy trì tích cực, nhờ các cam kết đầu tư tăng mạnh và hoạt động triển khai dự án đang diễn ra.
- Hoạt động thương mại duy trì tích cực, nhưng thâm hụt thương mại tiếp tục mở rộng: Trong 7T 2026, cả kim ngạch xuất khẩu (319,5 tỷ USD; +21,7% YoY) và kim ngạch nhập khẩu (340,1 tỷ USD; +34,8% YoY) đều duy trì mức tăng trưởng cao, dẫn đến thâm hụt thương mại lũy kế 20,5 tỷ USD. Thâm hụt thương mại mở rộng chủ yếu do nhập khẩu máy tính & linh kiện điện tử và các sản phẩm xăng dầu tăng mạnh. Theo khảo sát PMI mới nhất, số lượng đơn hàng xuất khẩu mới tăng tháng thứ ba liên tiếp, cho thấy xuất khẩu có thể tích cực hơn trong mùa cao điểm tháng 8–tháng 11, qua đó có thể giúp thu hẹp mức thâm hụt thương mại cao kỷ lục.
- CPI tháng 7 hạ nhiệt tháng thứ hai liên tiếp: CPI tháng 7 tăng 4,45% YoY (-0,12% MoM) và tăng 4,39% YoY trong 7T 2026, chủ yếu nhờ giá xăng dầu và giá gas trong nước giảm. Áp lực lạm phát có thể gia tăng trong tháng 8 do (1) nhu cầu du lịch cuối hè tăng, (2) học phí một số trường đại học tăng cho năm học 2026–27 và (3) giá xăng dầu trong nước bình quân hiện cao hơn 8,6% so với mặt bằng tháng 7, có thể làm tăng khoảng 0,3 điểm % cho CPI chung nếu giá không thay đổi.
- Tỷ giá USD/VND giảm trong tháng 7: Tỷ giá USD/VND duy trì ổn định trong tháng 7, dao động trong biên độ hẹp 26.254–26.335. Tỷ giá USD/VND giảm 0,1%, chốt tháng ở mức 26.296 trên thị trường liên ngân hàng và gần như không đổi so với cuối năm 2025. Dù thâm hụt thương mại ở mức cao kỷ lục có thể gây áp lực lên tỷ giá, đà tăng trưởng của vốn FDI giải ngân (+11,8% YoY trong 7T 2026) cùng sự ổn định của tỷ giá trên thị trường tự do sẽ góp phần hỗ trợ cho tỷ giá.
Powered by Froala Editor
