- Hoạt động sản xuất tăng mạnh trước Tết: Trong tháng 1, chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tăng 21,5% so với cùng kỳ (YoY) (tháng 1/2025: -1,0% YoY), được hỗ trợ chủ yếu nhờ ngành sản xuất, chế biến & chế tạo tăng mạnh 23,6% YoY (tháng 1/2025: +0.5% YoY). Kết quả PMI khả quan vào đầu năm 2026, cùng với tâm lý kinh doanh cải thiện, cho thấy triển vọng lạc quan đối với ngành sản xuất, chế biến & chế tạo của Việt Nam trong năm nay. Tuy nhiên, hoạt động sản xuất trong tháng 2 có thể bị gián đoạn do kỳ nghỉ Tết.
- Lượng khách quốc tế theo tháng đạt mức cao kỷ lục: Trong tháng 1, tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng tăng 9,3% YoY (tháng 1/2025: +9,3% YoY). Doanh thu bán lẻ hàng hóa tăng trước dịp Tết, trong khi lượng khách quốc tế tăng mạnh 18,5% YoY lên 2,5 triệu lượt, hỗ trợ tăng trưởng doanh thu dịch vụ lưu trú và ăn uống. Chúng tôi kỳ vọng tổng doanh thu bán lẻ có thể ghi nhận kết quả tích cực hơn trong tháng 2 do nhu cầu tiêu dùng và du lịch tăng cao cùng lượng khách quốc tế lớn trong kỳ nghỉ Tết.
- Thu Ngân sách Nhà nước (NSNN) tiếp tục ghi nhận kết quả tích cực: Thu và chi NSNN trong tháng 1 lần lượt đạt 370,7 nghìn tỷ VND (+20,4% YoY) và 163 nghìn tỷ VND (+6,4% YoY), dẫn đến thặng dư ngân sách 207,7 nghìn tỷ VND. Thủ tướng Chính phủ đã ban hành Công điện số 12/CĐ-TTg, chỉ đạo các bộ, ngành và địa phương đẩy nhanh giải ngân vốn đầu tư công ngay từ đầu năm, với mục tiêu đạt 100% kế hoạch giải ngân được giao cho năm 2026. Tuy nhiên, giải ngân đầu tư công có thể chậm lại trong quý 1, phản ánh tính chất mùa vụ.
- Vốn FDI giải ngân đạt mức cao nhất trong tháng 1 kể từ năm 2012: Vốn FDI giải ngân tăng 11,3% YoY, đạt 1,7 tỷ USD trong tháng 1. Trong khi đó, vốn FDI đăng ký giảm 40,6% YoY xuống 2,6 tỷ USD. Chúng tôi nhận thấy rủi ro suy giảm đối với vốn FDI đăng ký do đà giảm trong 3 tháng liên tiếp. Tuy nhiên, vốn FDI đăng ký có thể khởi sắc trong tháng 2, được hỗ trợ bởi khoản tăng vốn đăng ký 1,0 tỷ USD tại Bắc Ninh vào đầu tháng 2. Ngoài ra, chúng tôi cho rằng vốn FDI giải ngân sẽ tiếp tục tăng trưởng vững chắc, nhờ lượng vốn đăng ký lớn trong giai đoạn 2023 – 2025 cùng với các yếu tố cơ bản của Việt Nam và việc nâng cấp quan hệ ngoại giao gần đây.
- Kim ngạch xuất nhập khẩu tăng mạnh vào đầu năm 2026: Kim ngạch xuất khẩu và nhập khẩu tăng mạnh trong tháng 1, với mức tăng 29,7% và 49,2% YoY, lần lượt đạt 43,2 tỷ USD và 45,0 tỷ USD, dẫn đến thâm hụt thương mại 1,8 tỷ USD trong tháng 1 (so với thặng dư thương mại 3,2 tỷ USD trong tháng 1/2025). Báo cáo PMI mới nhất cho thấy đà phục hồi của các đơn hàng xuất khẩu mới, điều này có thể hỗ trợ tăng trưởng xuất khẩu trong những tháng tới. Trong khi đó, việc Việt Nam ghi nhận thâm hụt thương mại tháng thứ hai liên tiếp có thể là một tín hiệu tích cực cho sản xuất và xuất khẩu trong thời gian tới, do phần lớn hàng nhập khẩu thường được sử dụng làm nguyên liệu đầu vào cho sản xuất.
- Giá xăng dầu trong nước và giá rau quả tươi, khô & chế biến giúp kiềm chế lạm phát trong tháng 1: CPI tháng 1 tăng 0,05% so với tháng trước (MoM) và 2,53% YoY. Nhu cầu tiêu dùng trước kỳ nghỉ Tết (bắt đầu từ ngày 17/2) có thể tăng cao, đặc biệt là nhu cầu về lương thực, thực phẩm, dịch vụ ăn uống và du lịch, điều này có thể gia tăng áp lực lạm phát trong tháng 2.
- Tỷ giá USD/VND giảm trong tháng thứ 2 liên tiếp: Tỷ giá USD/VND tiếp tục giảm 1,3% trong tháng 1 và kết thúc tháng ở mức 25.949 trên thị trường liên ngân hàng. Chúng tôi cho rằng các nguồn cung ngoại tệ - bao gồm FDI, xuất khẩu và kiều hối - sẽ tiếp tục hỗ trợ sự ổn định của tỷ giá USD/VND trong tháng 2.
Powered by Froala Editor
