- Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với CTCP Nhựa Bình Minh (BMP) và nâng giá mục tiêu thêm 4% lên 155.400 đồng/cổ phiếu.
- Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi do chúng tôi nâng dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS 2025/26/27/28/29F lần lượt thêm 6%/8%/6%/4%/4%. Điều này chủ yếu được thúc đẩy bởi dự phóng biên lợi nhuận gộp cao hơn của chúng tôi thêm lần lượt 1,1/1,1/0,8/0,3/0,2 điểm % trong giai đoạn này.
- Dự phóng biên lợi nhuận gộp cao hơn phản ánh (1) giá PVC giảm mạnh hơn kỳ vọng do cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung, (2) việc Ấn Độ thông báo áp thuế chống bán phá giá (CBPG) cao đối với PVC nhập khẩu từ Trung Quốc vào ngày 14/08/2025 – điều này sẽ làm tăng nguồn cung nguyên vật liệu PVC đầu vào ở các thị trường ngoài Ấn Độ, và (3) mức tồn kho PVC ở Trung Quốc hiện tại giữ ở mức cao. Các yếu tố này dẫn đến giá nguyên liệu đầu vào PVC giảm và do đó tác động tích cực đến biên lợi nhuận của BMP.
- Với lịch sử chi trả cổ tức 100% trong giai đoạn 2019-2024 và dự phóng lợi nhuận năm 2025 cao hơn, chúng tôi nâng dự báo cổ tức tiền mặt năm tài chính 2025 lên 14.500 đồng/cổ phiếu (so với 13.500 đồng/cổ phiếu trước đó), tương ứng tỷ lệ chi trả 98% và lợi suất cổ tức 12 tháng tới hấp dẫn là 9,5%.
- Với lợi nhuận và lợi suất cổ tức cao của BMP, chúng tôi đánh giá định giá cổ phiếu khá hấp dẫn, với P/E bình quân giai đoạn 2025-26 là 10,4 lần. Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng P/E bình quân giai đoạn 2025-26 là 10,6 lần, thấp hơn một chút so với P/E bình quân 3 năm/5 năm công ty lần lượt là 11,4 lần/11,3 lần.
Powered by Froala Editor
