BID - NIM tiếp tục chịu áp lực, chất lượng tài sản suy yếu; rủi ro thuế quan được chú trọng tại ĐHCĐ - Báo cáo KQKD & Báo cáo ĐHCĐ

Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BID) công bố KQKD quý 1/2025 với tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt 17,9 nghìn tỷ đồng (+4,2% YoY) và LNTT đạt 7,4 nghìn tỷ đồng (+0,3% YoY), lần lượt hoàn thành 20% và 21% dự báo cả năm 2025 của chúng tôi. Nhìn chung, kết quả của BID yếu hơn kỳ vọng của chúng tôi chủ yếu do NIM thấp hơn dự kiến, tương tự với kết quả mà chúng tôi quan sát thấy ở phần lớn các ngân hàng đã báo cáo KQKD. Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm nhẹ đối với dự báo lợi nhuận hiện tại cho BID, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

• Tăng trưởng tín dụng quý 1/2025 đạt 2,5%, thấp hơn mức tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống là 3,9%. Các lĩnh vực thúc đẩy tăng trưởng tín dụng trong quý 1/2025 bao gồm lĩnh vực dịch vụ (+25,1% QoQ) và lĩnh vực sản xuất, chế biến & chế tạo (+3,1% QoQ).
• Tăng trưởng tiền gửi khách hàng quý 1/2025 là 1,2%. Tỷ lệ CASA quý 1/2025 là 19,0% (+0,2 điểm % YoY, -1,2 điểm % QoQ).
• Thu nhập lãi ròng (NII) quý 1/2025 của BID tăng 3,0% YoY, nhờ tín dụng tăng trưởng mạnh nhưng một phần bị ảnh hưởng bởi mức giảm mạnh của NIM. NIM quý 1/2025 tiếp tục giảm xuống 2,02% (-36 điểm cơ bản YoY, -37 điểm cơ bản QoQ), chủ yếu do lợi suất tài sản sinh lãi (IEA) giảm đáng kể (-79 điểm cơ bản YoY, -46 điểm cơ bản QoQ) nhưng được bù đắp một phần bởi chi phí vốn cải thiện (-48 điểm cơ bản YoY, -9 điểm cơ bản QoQ). Chúng tôi cho rằng NIM giảm là do (1) cạnh tranh lãi suất gay gắt, và (2) chất lượng tài sản suy giảm.
• Chất lượng tài sản suy yếu với tỷ lệ nợ xấu (NPL) là 1,89% (+39 điểm cơ bản YoY, +48 điểm cơ bản QoQ) trong quý 1/2025 so với dự báo cuối năm 2025 của chúng tôi là 1,30%. Tỷ lệ nợ nhóm 2 là 1,85% (-21 điểm cơ bản YoY, +19 điểm cơ bản QoQ) trong quý 1/2025. BID đã xử lý 4,0 nghìn tỷ đồng nợ xấu trong quý 1/2025 - tương đương tỷ lệ xử lý nợ trên tổng dư nợ là 0,19%.
• Chi phí tín dụng quy năm quý 1/2025 là 0,87% so với 0,98% trong quý 1/2024. Ngoài ra, tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) quý 1/2025 của BID giảm so với quý trước xuống 97% so với 134% trong quý 4/2024.
• Thu nhập ngoài lãi (NOII) quý 1/2025 đạt 4,0 nghìn tỷ đồng (+8,9% YoY), hoàn thành 19% dự báo cả năm của chúng tôi.
• Tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) quý 1/2025 tăng 1,6 điểm % YoY lên 33,0% so với dự báo cả năm của chúng tôi là 34,2% do chi phí hoạt động (OPEX) tăng 9,5% YoY cao hơn mức tăng 4,2% YoY của TOI.

KQKD hợp nhất quý 1/2025 của BID 

Nguồn: BID, Vietcap — *Tỷ lệ CASA bao gồm tiền gửi không kỳ hạn và tiền gửi ký quỹ; ** Tăng trưởng cho vay và tiền gửi quý 1/2024 và quý 1/2025 là tăng trưởng QoQ. 

• Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ của BID tại Hà Nội vào ngày 26/4/2025. Nội dung chính bao gồm (1) đề xuất các mục tiêu kinh doanh năm 2025, (2) thông qua phương án phát hành cổ phiếu bằng hình thức chào bán riêng lẻ và/hoặc chào bán ra công chúng với tỷ lệ 3,84%, và (3) phê duyệt kế hoạch chia cổ tức bằng cổ phiếu. Phần thảo luận tập trung vào KQKD từ quý 1/2025 của BID, triển vọng kinh doanh năm nay, và đánh giá tác động từ thuế quan của Mỹ.
• Cổ đông thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2025 của ngân hàng, bao gồm (1) tăng trưởng tín dụng khoảng 16% YoY (theo chỉ đạo của NHNN trong từng thời kỳ), (2) tăng trưởng nguồn vốn phù hợp với tăng trưởng tín dụng, (3) LNTT theo phê duyệt của Cơ quan Nhà nước có thẩm quyền.
• Cổ đông thông qua kế hoạch phát hành tối đa 269,8 triệu cổ phiếu (3,84% tổng số cổ phiếu đang lưu hành) bằng hình thức chào bán riêng lẻ và/hoặc chào bán ra công chúng. Phát hành riêng lẻ sẽ dành cho các nhà đầu tư tổ chức, trong khi với phương án chào bán ra công chúng, cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đều có thể tham gia.
• Cổ đông thông qua (1) phát hành cổ phiếu tỷ lệ 7,1% để tăng vốn từ quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ, (2) chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 19,9% từ lợi nhuận giữ lại năm 2023 và (3) chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 22,6% từ lợi nhuận giữ lại năm 2024, tùy thuộc vào sự chấp thuận của Cơ quan Nhà nước có thẩm quyền.

BID dự kiến sẽ có tác động từ chiến tranh thương mại đến lợi nhuận của ngân hàng nhưng không đến mức dẫn tới tăng trưởng lợi nhuận âm. Việc áp thuế đối ứng có thể làm suy giảm tăng trưởng tín dụng, huy động vốn, và lợi nhuận. Nhu cầu tín dụng có thể thu hẹp, huy động vốn và đặc biệt là huy động tiền gửi từ các doanh nghiệp FDI có thể giảm. Chất lượng tài sản khi thị trường xuất khẩu chậm có thể khiến nợ xấu tăng. Lợi nhuận bị ảnh hưởng khi chi phí trích lập dự phòng tăng. Tuy nhiên, để có đánh giá chính xác về tác động của chiến tranh thương mại, ngân hàng sẽ cần chờ kết quả đàm phán trong 75 ngày tới.

Theo ước tính sơ bộ của BID, khoảng 15% tổng dư nợ của ngân hàng có thể bị ảnh hưởng bởi tác động thuế quan. Nhóm các khách hàng bị ảnh hưởng lớn bao gồm sản xuất thép, chất dẻo, nhựa, cơ khí, thủy sản, giày da, may mặc, logistics, bất động sản khu công nghiệp... Các doanh nghiệp bị ảnh hưởng đầu tiên sẽ là nhóm xuất khẩu sang Mỹ. Các doanh nghiệp xuất khẩu điện chủ yếu là doanh nghiệp FDI, nhưng các doanh nghiệp phụ trợ sẽ bị tác động gián tiếp.

BID đã tiến hành triển khai nghiên cứu những khó khăn cụ thể, cá thể hóa khó khăn để cùng doanh nghiệp tháo gỡ. Ngân hàng đang yêu cầu các chi nhánh làm việc trực tiếp với các doanh nghiệp. Lợi nhuận chắc chắn sẽ có suy giảm cho dù thành công trong việc đàm phán thuế quan. BID đã thành lập Ban chỉ đạo rà soát thống kê tất cả các hoạt động của ngân hàng có thể bị ảnh hưởng. Các chi nhánh của ngân hàng luôn sát cánh cùng các doanh nghiệp tháo gỡ khó khăn, tìm kiếm thị trường mới, minh bạch hóa nguồn nguyên liệu, giảm phí, và cấu trúc nguồn vốn tài chính cho phù hợp. Hiện chưa hình dung ra được đàm phán có thành công hay không, nên BIDV đang xây dựng các kịch bản một cách thận trọng.

Ngân hàng dự kiến chi phí dự phòng năm 2025 sẽ tương đương với mức năm 2024. Tuy nhiên, với mức tăng trưởng tín dụng dự kiến năm nay là khoảng 16% , chi phí trích dự phòng rủi ro trên quy mô tín dụng sẽ giảm xuống. Ngoài ra, trong bối cảnh chính sách thuế quan không thuận lợi của Mỹ, BID dự báo nợ xấu có thể tăng nhẹ. NIM dự kiến sẽ có chiều hướng đi ngang hoặc giảm nhẹ. Mục tiêu lợi nhuận cụ thể cho năm 2025 vẫn đang được xây dựng và còn phụ thuộc vào kết quả đàm phán của Chính phủ.

Powered by Froala Editor