Cổ phiếu Vingroup dẫn dắt đà tăng của VN-Index: Nối tiếp đà tăng từ cuối tháng 11, VN-Index đã bứt phá mạnh mẽ vượt mốc 1.700 điểm và ghi nhận 9 phiên tăng liên tiếp, đạt 1.754 điểm vào ngày 08/12 (+3,7% so với cuối tháng 11). Khi VN-Index tiệm cận đỉnh lịch sử 1.770 điểm, áp lực chốt lời gia tăng đã khiến chỉ số điều chỉnh 6,1% từ ngày 09 - 15/12. Tuy nhiên, nhờ lực cầu bắt đáy và sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn - đặc biệt là nhóm Vingroup - VN-Index đã lấy lại đà tăng, phục hồi 8,4% từ ngày 15 đến 31/12 và đóng cửa tháng 12 ở mức 1.784 điểm, mức đóng cửa tháng cao nhất trong lịch sử (+5,5% trong tháng 12).
Các cổ phiếu trong hệ sinh thái Vingroup đóng vai trò quyết định trong đà tăng của tháng 12. Nếu loại trừ VIC, VHM, VRE và VPL, VN-Index chỉ tăng 0,6% trong tháng.
Lũy kế cả năm 2025, VN-Index tăng 40,9%, vượt trội đáng kể so với các thị trường trong khu vực: SET của Thái Lan (–10,0%), PCOMP của Philippines (-7,3%) và JCI của Indonesia (+22,1%).
Phần lớn các ngành đều tăng điểm trong tháng 12: Ngành Bất động sản dẫn đầu đà tăng (+16,9%), chủ yếu được thúc đẩy bởi VIC (+30%) và VHM (+21%). Ngành Tiện ích (+6,0%) xếp thứ hai, hỗ trợ bởi GAS (+14%), GEG (+8,0%) và DTK (+6,0%), trong khi ngành Bảo hiểm (+5,1%) xếp thứ ba, dẫn đầu là BVH (+9,0%) và PVI (+6%). Ngược lại, ngành Công nghệ (–7,0%) và Vật liệu (–4,9%) là những nhóm ngành có diễn biến kém tích cực.
Thanh khoản phục hồi nhẹ trong tháng 12: Sau khi chạm mức thấp nhất trong 5 tháng vào tháng 11, thanh khoản đã hồi phục khiêm tốn trong tháng 12. Giá trị giao dịch trung bình ngày (GTGDTB) trên sàn HSX và tổng trên cả 3 sàn lần lượt tăng 4,0% và 2,1% so với tháng 11, đạt 899 triệu USD và 982 triệu USD. Lũy kế cả năm 2025, GTGDTB trên cả 3 sàn tăng mạnh 39,5%, đạt 1,1 tỷ USD.
Khối ngoại mua ròng trở lại trong tháng 12 sau 4 tháng bán ròng liên tiếp: Giá trị mua ròng đạt 90,3 triệu USD trên sàn HSX, bù đắp cho mức bán ròng 14,5 triệu USD trên HNX và 11,5 triệu USD trên UPCoM, dẫn đến tổng giá trị mua ròng của khối ngoại đạt 64,3 triệu USD trên cả 3 sàn. Khối ngoại mua ròng chủ yếu MBB (+88,3 triệu USD), MWG (+58,5 triệu USD) và VPL (+43,4 triệu USD), trong khi các mã bị bán ròng mạnh nhất gồm VIC (–159,1 triệu USD), DGC (–43,3 triệu USD) và VCB (-39,2 triệu USD).
Triển vọng: Bước sang tháng đầu tiên của năm mới, bức tranh vĩ mô tiếp tục đóng vai trò nền tảng vững chắc cho tâm lý thị trường. Tăng trưởng GDP năm 2025 ghi nhận mức 8,0% - cao thứ hai kể từ năm 2011. Bên cạnh đó, số liệu PMI tháng 12 cho thấy sản lượng, đơn hàng mới tiếp tục tăng trưởng và niềm tin kinh doanh đạt mức cao nhất trong 21 tháng, cho thấy ngành sản xuất, chế biến & chế tạo của Việt Nam có khả năng sẽ tiếp tục tăng trưởng trong những tháng tới.
Tại thời điểm cuối tháng 12, P/E trượt của VN-Index là 17,3 lần, so với 21,7 lần của JCI của Indonesia, 13,5 lần của SET của Thái Lan và 10,1 lần của PCOMP của Philippines.
