Chúng tôi nâng dự báo giá urê Trung Đông năm 2025 thêm 5% lên 395 USD/tấn (+17% YoY) do giá trong nửa đầu năm cao hơn kỳ vọng là 402 USD/tấn, được thúc đẩy bởi (1) nguồn cung từ Iran/Ai Cập/EU thắt chặt do thiếu khí đốt và giá khí tăng, (2) nhu cầu cao từ Ấn Độ, và (3) căng thẳng địa chính trị gia tăng ở khu vực Trung Đông.
Chúng tôi nâng dự báo giá urê Trung Đông trung bình giai đoạn 2026-29 thêm 13% lên 380 USD/tấn (tương ứng thấp hơn 4% so với dự báo năm 2025, nhưng cao hơn 18% so với mức trung bình giai đoạn 2012-21), chủ yếu được thúc đẩy bởi (1) thuế EU tăng mạnh đối với phân bón nhập khẩu từ Nga/Belarus (tăng từ 6,5% lên gần 100% vào năm 2028, có hiệu lực từ ngày 1/7/2025) và (2) thuế carbon tăng áp dụng cho các quốc gia khác (một số nhà sản xuất phân bón đã cảnh báo về việc tăng thuế 70 USD/tấn) (xem trang 3).
Chúng tôi nâng giá bán urê trung bình cho DPM/DCM trong giai đoạn 2025-29 trung bình thêm 7,8%/6,1%, được thúc đẩy bởi (1) giá 6 tháng đầu năm 2025 (6T 2025) ước tính cao hơn kỳ vọng (quan sát của chúng tôi trong quý 2/2025: giá Trung Đông +17% YoY, giá bán urê trung bình trong nước +10% YoY), và (2) dự báo giá urê Trung Đông trung bình cao hơn 13% cho giai đoạn 2026-29.
Powered by Froala Editor
