Chúng tôi tăng 7% dự báo giá urê Trung Đông năm 2025 lên 375 USD/tấn (+11% YoY), nhờ (1) giá quý 1 cao hơn kỳ vọng, ở mức 404 USD/tấn, (2) giá khí quốc tế cao hơn dự kiến (trong quý 1: giá khí tự nhiên Hà Lan TTF tăng 69% YoY, giá khí tự nhiên Henry Hub tăng 73% YoY) làm giảm nguồn cung urê từ châu Âu, (3) nhu cầu mạnh từ Ấn Độ, và (4) Trung Quốc tiếp tục trì hoãn xuất khẩu. Hợp đồng tương lai sàn CME hiện tại cũng củng cố dự báo năm 2025 của chúng tôi, với mức giá tương ứng trong 8 tháng đầu năm 2025 đạt 387 USD/tấn.
Tương tự, chúng tôi tăng 6% dự báo giá urê Trung Đông năm 2026 lên 350 USD/tấn (-7% YoY), nhưng giữ nguyên dự báo đối với giai đoạn 2027–29 ở mức 330 USD/tấn/năm (thấp hơn 12% so với dự báo năm 2025). Nhìn chung, chúng tôi tăng dự báo giá urê Trung Đông giai đoạn 2025–29 thêm trung bình 3%. Chúng tôi giữ quan điểm rằng giá urê sẽ dần trở về mức trung bình giai đoạn 2012–2021 là 321 USD/tấn, khi tác động từ xung đột Nga–Ukraine và gián đoạn nguồn cung từ Trung Quốc giảm dần.
Chúng tôi tăng 2,6% và 0,9% giả định giá bán trung bình (ASP) giai đoạn 2025–29 của DPM và DCM, chủ yếu do dự báo giá urê Trung Đông trung bình cao hơn 3% của chúng tôi. Mức tăng ASP cao hơn của DPM phản ánh kết quả ASP quý 1/2025 vượt trội hơn – tăng 10% YoY, so với mức tăng 3% của DCM – nhờ giá trong nước tăng nhanh hơn so với giá xuất khẩu.
Powered by Froala Editor
