Giá urê giảm mạnh hơn dự kiến. Giá urê FOB đã đạt đỉnh ở mức 908 USD/tấn vào nửa cuối tháng 4, mức cao nhất kể từ tháng 9/2022, với giá trúng thầu tại Ấn Độ cũng đạt mức tương tự, ở mức 935 USD/tấn CFR cho các lô hàng giao tại bờ Tây và 959 USD/tấn CFR cho các lô hàng giao tại bờ Đông. Tuy nhiên, giá kể từ đó đã giảm mạnh xuống còn khoảng 400 USD/tấn (thấp hơn 18% so với mức trước xung đột tại Trung Đông) do (1) phần bù rủi ro địa chính trị hạ nhiệt sau các cuộc đàm phán ngừng bắn/hòa bình đang diễn ra, (2) Trung Quốc khôi phục hoạt động xuất khẩu và hạ mạnh giá sàn/giá định hướng xuất khẩu urê, được cho là ở mức khoảng 430 USD/tấn FOB, giảm từ mức khoảng 660 USD/tấn trong tháng 5, (3) hoạt động giao hàng thực tế từ Trung Đông được khôi phục, và (4) nhu cầu yếu theo yếu tố mùa vụ. Giá urê trung bình tại Trung Đông trong nửa đầu năm đạt 611 USD/tấn, trong khi giá urê trung bình từ đầu quý 3 đến nay đạt 397 USD/tấn (-2% YoY, -43% QoQ).
Trong Báo cáo Cập nhật Ngành này, chúng tôi điều chỉnh giảm 4% giả định giá urê trung bình tại Trung Đông giai đoạn 2026–2030 (trang 3). Chúng tôi điều chỉnh giảm 9% dự báo giá urê năm 2026 xuống 500 USD/tấn do (1) giá hạ nhiệt kể từ tháng 5, (2) chi phí khí/than đầu vào giảm, (3) Trung Quốc quay trở lại thị trường xuất khẩu, với các nguồn tin trong ngành ước tính lượng phân bổ ban đầu đạt 1,5–1,6 triệu tấn dù chưa có công bố hạn ngạch chính thức, và (4) giá trúng thầu tại Ấn Độ hạ nhiệt.
Chúng tôi điều chỉnh giảm 2,3% dự báo giá urê trung bình giai đoạn 2027-2030 tương ứng. Chúng tôi dự báo giá urê trung bình tại Trung Đông giai đoạn 2027-2030 đạt 420 USD/tấn, vẫn cao hơn 17% so với mức trung bình giai đoạn 2016-2025, được hỗ trợ bởi dự báo của Bloomberg về CAGR nhu cầu urê toàn cầu giai đoạn 2024-2030 đạt 2,4%, tác động tích cực từ cơ chế CBAM kể từ năm 2027 và mặt bằng chi phí đầu vào cao hơn.
Powered by Froala Editor
