Chỉ số VNI tăng 2,8% trong tháng 2/2026. Tiếp tục quán tính giảm trong nửa đầu tháng Hai xuống mức thấp nhất tại 1.754,0 điểm (-4,1% so với cuối tháng 1/2026), VNI đã phục hồi nhanh chóng trong ba ngày giao dịch trước Tết và duy trì đà tăng sau Tết. Nhờ đó, chỉ số đã đóng cửa tháng Hai ở mức 1.880,3 điểm, tăng 2,8% so với tháng 1 và ghi nhận tháng tăng điểm thứ 4 liên tiếp.
Ngành Dầu khí tiếp tục dẫn đầu về hiệu suất trong tháng Hai, tăng 21%, chủ yếu nhờ BSR (+39%) và PVD (+25%). Ngành Bất động sản đứng thứ hai với mức tăng +12%, chủ yếu được hỗ trợ bởi VIC (+22%). Ngược lại, Công nghệ (-10%), Hàng tiêu dùng (-5%) và Tiện ích (-3%)… là những ngành đi ngược xu hướng chung.
Triển vọng thị trường tháng 3/2026
* Yếu tố hỗ trợ:
+ Môi trường kinh tế trong nước tiếp tục dấu hiểu khởi sắc. Trong báo cáo PMI mới nhất, tăng trưởng sản xuất đạt mức cao nhất trong 19 tháng nhờ sự gia tăng đáng kể các đơn đặt hàng mới, điều này có thể hỗ trợ sản xuất trong những tháng tới.
+ FTSE Russell chuẩn bị các cuộc họp đánh giá giữa kỳ vào tháng 3/2026 về khả năng chính thức nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam. Vietcap đánh giá công tác chuẩn bị nâng hạng thị trường vẫn diễn ra thuận lợi.
* Yếu tố rủi ro:
+ Cuộc xung đột vẫn đang có dấu hiệu leo thang giữa Mỹ và Israel với Iran có thể tiềm ẩn sự nhiễu động cho thị trường chứng khoán toàn cầu. Đối với thị trường Việt Nam, tác động của cuộc khủng hoảng này sẽ tạo ra sự phân hóa sâu sắc. Trong khi các cổ phiếu Dầu khí, Phân bón, Cảng biển và Vận tải biển, Kim loại quý và trang sức có thể hưởng lợi từ giá cả tăng cao và sự gián đoạn chuỗi cung ứng, thì ngành Hàng không và du lịch lại đối mặt với nhiều khó khăn do giá nhiên liệu tăng vọt. Bên cạnh đó, các ngành cần nhiều vốn như Ngân hàng, Chứng khoán và Bất động sản nhà ở đối mặt với rủi ro lãi suất có thể cao hơn nếu lạm phát bị thúc đẩy.
* Phân tích kỹ thuật: Sau khi hồi phục và tiệm cận mốc đỉnh giữa tháng 1/2026 tại 1.900 điểm, sự nhiễu động của chứng khoán thế giới đã thúc đẩy một nhịp điều chỉnh giảm của chỉ số VNI trong những ngày đầu tháng 3/2026. Tâm lý của nhà đầu tư chuyển sang thế phòng thủ khi dòng tiền chỉ tập trung ở nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ xung đột và bị rút ra ở phần còn lại.
Nhìn từ tháng 11/2025 cho tới nay, VNI vẫn đang duy trì một cấu trúc tăng điểm trung hạn. Do đó, chúng tôi cho rằng nhịp điều chỉnh hiện tại là một bước lùi lấy đà trước khi VNI tiếp tục chinh phục những mốc cao mới trong thời gian tới. Ở kịch bản cơ sở (xác suất 60%), VNI sẽ lấy lại cân bằng vào tạo đáy tại vùng 1.780-1.810 điểm.
Cổ phiếu khuyến nghị:
* Cổ phiếu đầu tư ngắn hạn lựa chọn theo Phân tích kỹ thuật: GAS, SSI (Hình 4, trang 4).
* Cổ phiếu mới cập nhật trong danh sách theo dõi của đội ngũ Phân tích cơ bản Vietcap: MCH, REE. Các cổ phiếu này được lựa chọn từ các cổ phiếu đang được Phòng Phân tích Vietcap theo dõi, đánh giá có triển vọng tăng trưởng tốt trong trung và/hoặc dài hạn. (Hình 5, trang 4).
