Chỉ số VN-Index (VNI) tăng 3,1% trong tháng 11 sau hai tháng giảm điểm. VNI tiếp tục quán tính giảm trong nửa đầu tháng 11. Tính đến ngày 10/11, VNI đã giảm 3,6% so với cuối tháng 10, xuống còn 1.580,5 điểm - mức thấp nhất trong gần bốn tháng. Tuy nhiên, từ mức thấp này, VNI đã bật tăng 7% trong thời gian còn lại của tháng và đóng cửa tháng 11 ở mức 1.691 điểm (+3,1% MoM).
Tuy nhiên, sự hồi phục của VNI chủ yếu đóng góp bởi mức tăng của một số cổ phiếu vốn hóa rất lớn như VIC (+36%), VPL (+23%) hay VJC (+9%). Trong khi đó, thanh khoản của thị trường lại sụt giảm mạnh, cho thấy tâm lý thận trọng lan rộng trên thị trường. Giá trị giao dịch trung bình hàng ngày trên HSX giảm 32,3% so với tháng trước, xuống còn lần lượt là 863,9 triệu USD.
Triển vọng thị trường tháng 12/2025:
* Yếu tố hỗ trợ:
+ VNI có mức định giá hợp lý, đặc biệt trong bối cảnh Việt Nam đã đặt kế hoạch tăng trưởng GDP 10% cho năm 2026. Hệ số P/E trượt 12 tháng của rổ VNI đang ở mức 16,4x, gần với mức trung vị 10 năm.
+ Xác suất Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục giảm lãi suất trong cuộc họp chính sách ngày 10/12 tới đây đã tăng trở lại lên trên mức 80%. Điều này một mặt giúp cho chứng khoán thế giới khởi sắc trở lại trong những ngày đầu tháng 12 cũng như khiến chỉ số USD-Index giảm trở lại, phần nào giảm bớt sức ép lên tỷ giá USD/VND.
* Yếu tố rủi ro:
+ Lãi suất liên ngân hàng ở các kỳ hạn có xu hướng tăng mạnh trong những ngày qua, đạt mức cao nhất kể từ đầu năm, phản ánh căng thẳng thanh khoản tạm thời của hệ thống trong bối cảnh nhu cầu vốn cuối năm gia tăng. Điều này khiến nhà đầu tư thận trọng hơn với dòng tiền đổ vào thị trường chứng khoán trong tháng cuối năm 2025, đặc biệt khi mà khối ngoại vẫn duy trì bán ròng.
* Phân tích kỹ thuật: Với sự điều tiết của các cổ phiếu vốn hóa lớn, VNI đã thiết lập mức cao nhất trong 6 tuần qua, vượt lên phía trên các đường MA50, MA100 ngày để hoàn thành điều kiện cần để kết thúc nhịp giảm từ ngày 14/10 đến 10/11. Điều kiện đủ là nhịp điều chỉnh sắp tới (nếu có), VNI sẽ không vi phạm hỗ trợ MA100 tại vùng 1.670 điểm.
Theo đó, ở kịch bản cơ sở, chúng tôi dự báo VN-Index sẽ dao động trong tháng 12 giữa mức đỉnh lịch sử 1.770 điểm và hỗ trợ MA100 tại 1.670 điểm. Sự biến động của điểm số nhiều khả năng vẫn do tác động từ các cổ phiếu vốn hóa rất lớn, tuy nhiên với đa số các cổ phiếu còn lại tiếp tục là sự tái tích lũy cho một nhịp tăng trưởng mới vào năm sau.
Cổ phiếu khuyến nghị:
* Cổ phiếu đầu tư ngắn hạn lựa chọn theo Phân tích kỹ thuật: GAS, PC1 (Hình 4, trang 5).
* Cổ phiếu mới cập nhật trong danh sách theo dõi của đội ngũ Phân tích cơ bản Vietcap: IDC, CTG. Các cổ phiếu này được lựa chọn từ các cổ phiếu đang được Phòng Phân tích Vietcap theo dõi, đánh giá có triển vọng tăng trưởng tốt trong trung và/hoặc dài hạn. (Hình 5, trang 5).
Powered by Froala Editor
